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两合约连续两日零成交期权市场参与度不足

发布时间:2019-06-27 10:53:11 编辑:笔名

  两合约连续两日零成交 期权市场参与度不足

  受标的上证50ETF冲高回落影响,昨日50ETF期权盘中随之出现快速“变脸”。截至收盘,认购期权多数上扬,而认沽期权多数走低,其中3月购2550合约盘中一度大涨近120%,而3月沽2200盘中则大跌逾50%。

  现货方面,3月11日,上证50ETF小幅高开于2.363点,开盘后在金融板块急速上涨带动下冲高至日内高点2.410点,但随后延续震荡走低形态直至收盘,盘终报收于2.374点,涨0.015点或0.64%;50ETF份额日内成交1077万手,成交金额25.7亿元,较前日微幅下降。

  而在所有认购期权合约中,仅3月购2450、3月购2500及3月购2550三份虚值认购合约有别于其他认购合约,出现下跌。

  对此,长江期货期权部认为,若简单从标的方向变动看,当月认购全部收涨较易理解,而昨日虚值认购合约出现下跌,主要是由于随着到期日临近,合约的时间价值在衰减。另外,从合约集中度看,平值行权价附近的期权合约成交明显突出,反映出市场满月之后,参与者更趋成熟。

  与此同时,期权市场交投继续降温,全天成交20887张,较前一交易日下降7%,其中,认沽期权成交9550张,认购期权成交11337张。值得一提的是,9月沽2350及9月沽2550量合约均连续两日出现零成交,显示市场参与度不足。

  海通期货期权部认为,昨日Put(认沽)/Call(认购)Ratio成交量回升至85.62%,表明后市以看空情绪为主,而Put/CallRatio持仓量也略有上升到70.8%,表明后市以看多情绪为主。因此,近日市场将以多空拉锯震荡行情为主,但投资者偏空情绪更明显。

  此外,标的50ETF22日年化历史波动率破近两月新低至37.9%,期权隐含波动率也进一步走弱,其中主力1503的平值(2.35元)认购期权和认沽期权隐含波动率均降至22%左右。

  对于后市,银河期货期权策略小组表示,目前主力3月期权合约距到期日仅剩下10个交易日,投资者需关注权利金价值加速衰减的Theta损失。

  而基于上述对后市震荡行情和期权隐含波动率偏空的行情分析,海通期货期权部推荐一级投资者持有现货,采用保护性看跌策略,建议持有行权价为2.45元和2.5元的认沽期权;二级投资者买入平值认沽期权,或可考虑买入行权价为2.3元的虚值认沽期权;三级投资者卖出平值认购期权。

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